制造业投资也受到不小冲击,一季度同比下降25.2%,降幅较1-2月收窄6.3个百分点。对于未来1-2个月,我们认为制造业投资仍面临不小压力。一方面,内需依旧疲弱,一季度社会消费品零售总额的汽车和家电分项同比分别下降30.3%和29.9%,尽管部分地区已经出台了一些汽车、家电消费刺激政策,但实际见效尚需时日。同时,一季度国内工业企业利润降幅仍有36.7%,降幅较1-2月仅收窄1.6个百分点。而通过历史数据我们可以看到,工业企业利润一般制造业投资8-12月左右。另一方面,海外疫情短期尚无明显好转迹象,这将拖累全球经济增长,进而使得外需大幅走弱,从而加大国内制造业投资的压力