遂宁彩印厂遂宁印刷厂

南充嘉陵印刷厂有限公司造纸行业盈利仍有改善空间 (二) 纸价仍有上涨空间。目前国内针叶浆已经比08年初高16%，阔叶浆基本持平，化机浆低15%，大部分品种纸价还未达到08年高点水平，导致行业盈利状况没有恢复至历史高点。另外从下游盈利来看，印刷行业以及纸制品行业盈利处于较好水平，综合考虑当前行业盈利状况以及下游的承受能力，我们认为纸价仍有上升空间。（遂宁彩印） 　　国内需求增长可以抵消欧美双反影响，（遂宁印刷）产能集中投放才是铜版纸行业面临的大挑战。09年我国铜版纸净出口量为101万吨，其中出口欧美铜版纸约40万吨，目前每年我国铜版纸消费增长40-50万吨，并且出口其他地区铜版纸也快速增长，所以需求增长可以抵消欧美双方影响。到2011年底，铜版纸产能将超过720万吨，比当前增长50%以上，届时产能过剩将是必然，我们认为行业限产保价的可能性大，并且限产保价也是行业的佳选择，但是铜版纸盈利下降也是必然。（遂宁彩印厂） 　　维持行业“短期-推荐，长期-A”投资评级。造纸行业上半年业绩大幅增长确定性强，目前已经有6家公司发布业绩预增公告，增幅都在50%以上，并且当前行业估值已经具有较大吸引力，因此维持行业“短期-推荐，长期-A”的投资评级。综合考虑自制浆比例、2010业绩增长幅度及确定性，我们依次推荐太阳纸业(21.57,-0.17,-0.78%)、岳阳纸业(8.94,-0.11,-1.22%)、博汇纸业(8.27,0.15,1.85%)以及晨鸣纸业(7.81,0.11,1.43%)。 （遂宁印刷）