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国联邦储备委员会决定暂时维持债券购买规模不变,引发了关于美联储将在什么程度上进一步推行宽松货币政策的新的不确定性,并提出了该行应就其政策思路如何有效沟通的新问题。
数月来,美联储一直传达着可能开始缩减定量宽松规模的信息,但周三只是决定维持每月850亿美元的抵押贷款支持证券和美国国债购买规模不变。在为期两天的政策会议结束后,美联储主席贝南克(Ben Bernanke)在新闻发布会上也似乎不愿再提6月份时给出的一些政策指引,这使得何时结束债券购买计划的问题变得更加模糊不清。贝南克6月份曾就未来一年如何结束债券购买计划给出了指引。
贝南克周三表示,鉴于美国经济状况不及美联储数月前的预期,而且经济面临着华盛顿预算之争的新威胁,因此他认为美联储暂不开始削减购债规模的决定是正确的。
贝南克辩解称,他从未说过美联储将在9月份开始收缩购债规模,政策决定总是要根据经济状况来作。贝南克在新闻发布会上表示,他不记得他说过美联储将在此次会议上采取某种特别的措施。
然而,一些投资者和分析师称,美联储此举是近一系列沟通失误的新案例之一。多项调查显示,投资者之前普遍预计美联储将在9月份采取行动。
美联储官员非常注重与投资者在政策倾向问题上的清晰沟通。他们认为,为公众提供未来政策的线索会影响到目前的支出和投资决策,帮助货币政策更加有效地促进经济。例如,美联储的部分策略是希望说服公众,使其相信美联储会在数年内将短期利率维持在低位,而且只要经济需要额外支持,美联储就将维持债券购买计划不变,这是旨在推低长期利率以提振经济增长的信号。
但过去数月发生的事件以及周三的市场反应暴露出美联储在货币政策沟通、即提供所谓远期指引方面存在的潜在缺陷。当美联储的货币政策沟通是附带了条件、复杂、微妙或被大量投资者错误解读时,这种沟通就有可能存在不足。