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我们认为12月煤炭端的矛盾随着政策的实施会逐步淡化，但钢厂生产受环保，供给侧改革等外生冲击的影响依然较大，钢价在供应不强，需求不差的局面下，大涨大跌出现的概率不大。在这种情况下，矿石出现趋势行情的几率也不是太大。
螺纹钢：
上个月螺纹钢的走势波动极大，市场已经步入草木皆兵的状态，动则涨停跌停的情况预示行情即将接近尾声。纯粹根据目前的基本面的情况来看，事情已经起了一些变化。首先钢材的社会库存下降速度变慢，后一周出现回升，说明供需已经向宽松转折。其次，原料层面，双焦供需出现改善，而铁矿的港口库存一再攀升，成本端支撑力度有限。更为重要的是，宏观层面随着经济数据的好转和人民币贬值趋势的形成，央行从宽松改为紧缩，市场资金紧张。
的利多就是国家的“去产能”政策，但是这一政策取向很难预测。而且随着煤炭的放松，钢铁去产能反而不利于原料的供需。钢材的需求也随着地产调控的增加预期转弱。
笔者判断期螺12月转为跌势概率较大。
1.行情回顾11月份铁矿石大幅震荡上涨，截至11月30日，I1705收于556元吨，月涨93元吨，涨幅20.09%。月末持仓量为80.2万手。
螺纹钢同样大幅震荡走高，截至11月30日，RB1705收于3000元吨，月涨371元吨，涨幅14.11%。月末持仓量为133.8万手。
图1：铁矿石主力I1705合约行情走势兴证期货：铁矿暂无行情数据来源：兴证期货研发部，WIND图2：螺纹钢主力RB1705合约行情走势兴证期货：铁矿暂无行情数据来源：兴证期货研发部，WIND2.铁矿石基本面分析2.1现货价格大涨铁矿石港口现货大幅上涨。11月30日，青岛港澳大利亚61.5%品位PB粉矿收于645元吨，月环比上涨155元吨。
图3：铁矿石现货价格(元吨)兴证期货：铁矿暂无行情数据来源：兴证期货研发部，WIND普氏指数11月30报收于73美元吨，环比上月涨8.30美元吨，涨幅13%。
图4：普氏指数(美元吨)兴证期货：铁矿暂无行情数据来源：兴证期货研发部，WIND2.2国产原矿生产相对稳定2016年前10月，国内铁矿石原矿累计生产10.6亿吨，同比去年减3.20%。
图5：国内铁矿石原矿产量(万吨)兴证期货：铁矿暂无行情数据来源：兴证期货研发部，WIND11月底国内矿山库存跌至60万吨附近，延续了本年度的下滑态势。
图6：国内铁精粉矿山库存(万吨)兴证期货：铁矿暂无行情数据来源：兴证期货研发部，WIND2.310月铁矿进口环比下降，但同比仍然增加2016年10月份进口铁矿砂及其精矿8080万吨，同比增加6.99%。前10个月累计进口8.43亿吨，同比增加8.88%。
图7：铁矿石进口量(万吨)兴证期货：铁矿暂无行情数据来源：兴证期货研发部，WIND2.4港口库存攀升，钢厂库存攀升11月25日，港口库存10847万吨，比10月底增加273万吨。钢厂的进口矿库存可用天数26天，比10月底增加4天。
图8：铁矿石港口库存(万吨)兴证期货：铁矿暂无行情数据来源：兴证期货研发部，WIND3.螺纹钢基本面分析3.1钢价大涨截至11月30日，上海螺纹钢收于3190元吨，月涨640元吨。杭州螺纹钢收于3200元吨，月涨620元吨。钢坯2730，月涨420元吨。